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焦炭主力合约可能已经阶段性见底

发布日期:2019-06-18   

  2018年11月以来,受到环保限产边际宽松、钢厂利润收窄等因素影响,焦炭现货价格先后5轮下调,近期山东部分钢厂已经开始第6轮提降,焦炭主力合约则呈现先跌后稳态势。

  2018年11月以来,受到环保限产边际宽松、钢厂利润收窄等因素影响,焦炭现货价格先后5轮下调,近期山东部分钢厂已经开始第6轮提降,焦炭主力合约则呈现先跌后稳态势。我们认为,焦炭现货价格可能还有1—2轮的下调空间,而主力合约可能已经阶段性见底。

  2018年9月中旬以后,环保限产边际放松叠加高盈利刺激,焦炭供应持续回升,10月当月,供应同比增速由负转正,全国独立焦化厂开工率由75%上升至79%。与之相对,河北等钢材主产区2018年11月下旬开始加大环保限产力度,叠加季节性检修,焦炭需求阶段性走弱。

  焦炭库存的变化也验证了这一结论。2018年12月以后,焦炭全环节库存自715万吨增加至816.62万吨,增幅达到14.21%,其中焦化厂库存增幅最为明显,为167.8%。以钢厂和焦化厂库存比值作为衡量上下游库存相对水平的指标,可以看到,该数据与焦炭价格走势具有较好的相关性,且该数据处于2018年10月以来的新低,表明下游需求依旧疲弱,钢厂对焦炭现货价格仍有打压意愿。因此,预计后期焦炭价格仍有1—2轮下调空间。

  经过之前连续5轮的价格下调,目前,焦化厂利润仅为100元/吨,若再调价1—2轮,焦化厂就会进入盈亏平衡区域。届时,其挺价意愿增强,甚至会出现限产保价的情况。同时,在2018年焦化行业去产能元年的大背景下,焦化厂长期处于成本线以下的可能性不大。

  从成本角度考虑,尽管元旦假期过后存在进口煤限额放开的利空冲击,但临近春节,煤矿安全生产检查力度将加大,煤矿开工率势必季节性下滑,故当下炼焦煤供应呈偏紧态势,特别是低硫主焦煤资源,钢厂采购积极性依然较高。此外,通过炼焦煤供需平衡表数据发现,1月和2月是年内供应缺口较大的月份。短期来看,通过下调焦煤价格让渡焦炭利润的空间并不大。

  油价涨跌牵动着广大消费者的敏感神经。在享受2018年四季度国内成品油“五连跌”调价带来的用油成本下降红利后,2019年以来,国际原油价格一路攀升,引发市场上关于成品油价格调整的广泛讨论。开奖直播

  上周广西政府出台利好政策,使得现货价格暂时企稳,叠加去年12月全国产销数据利好以及原糖大幅反弹,郑糖阶段性底部已出现。

  8日讯,国内商品期货日盘收盘整体涨跌参半,鸡蛋、豆油及白糖期货涨幅居前,乙二醇、沪铅及聚丙烯期货跌幅领先,另外,黑色系期货偏强震荡,铁矿石期货主力合约收涨0.88%。

  铁矿石期货聚丙烯期货白糖期货期货价格商品期货铁矿石期货鸡蛋豆油沪铅

  连续下跌两个多月后,2019年开年第一周,多重利好消息推动国际油价上行。受此影响,国内参考的原油变化率处在负值内回升,1月14日成品油零售限价或将迎来搁浅或上调,无缘“六连跌”。

  整体而言,2019年黄金前景是看涨的。对于黄金多头而言,2018年金价表现令人失望。随着美元2018年度走强,金价呈现跌势。

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